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                华人彩票pk10⇢1001ch⌒com股权投资股权投资:你须
                作者:华人彩票    发布时间:2019-03-13 21:15    已浏览:

                来源:未知

                  在股权投资业务中,投资方通过对拟投资的标的公司进行初审后,会与标的公司的控股股东或实际控制人进行谈判,确定估值、投资交易结构、▓业绩要求和退出计划等核心商业条款,并签署“投资意向书”(TermSheet)

                  之后,投资方会聘请律师、会计师等专业机构对标的公司进行全面的尽职调查。获得令人满意的尽职调查结论后,就进入股权投资的实施阶段,▓投资方将与标的公司及其股东签署正式的“投资协议”,作为约束投融资双方的核心法律文件

                  投资协议应当对交易结构进行约定。华人彩票pk10⇢1001ch⌒com交易结构即投融资双方以何种方式达成交易,主要包括投资方式、投资价格、交割安排等内容

                  投资方式包括认购标的公司新增加的注册资本、受让原股东持有的标的公司股权,少数情况下也向标的公司提供借款等,或者以上两种或多种方式相结合。确定投资方式后,投资协议中还需约定认购或受让的股权价格、数量、占比,以及投资价款支付方式,▓办理股权登记或交割的程序(如工商登记)、期限、责任等内容

                  在签署投资协议时,标的公司及原股东可能还存在一些未落实的事项,或者可能发生变化的因素。为保护投资方利益,一般会在投资协议中约定相关方落实相关事项、或对可变因素进行一定的控制,构成实施投资的先决条件,包括但不限于

                  2、标的公司已经获得所有必要的内部(如股东会、董事会)、第三方和政府(如须)批准或授权;全体股东知悉其在投资协议中的权利义务并无异议,同意放弃相关优先权利

                  3、投资方已经完成关于标的公司业务、▓财务及法律的尽职调查,且本次交易符合法律政策、交易惯例或投资方的其它合理要求;尽职调查发现的问题得到有效解决或妥善处理

                  对于尽职调查中难以取得客观证据的事项,或者在投资协议签署之日至投资完成之日(过渡期)可能发生的妨碍交易或有损投资方利益的情形,一般会在投资协议中约定由标的公司及其原股东做出承诺与保证,包括但不限于

                  1、▓标的公司及原股东为依法成立和有效存续的公司法人或拥有合法身份的自然人,▓具有完全的民事权利能力和行为能力,具备开展其业务所需的所有必要批准、执照和许可

                  2、各方签署、履行投资协议,不会违反任何法律法规和行业准则,不会违反公司章程,亦不会违反标的公司已签署的任何法律文件的约束

                  3、过渡期内,原股东不得转让其所持有的标的公司股权或在其上设置质押等权利负担

                  4、过渡期内,标的公司不得进行利润分配或利用资本公积金转增股本;标的公司的任何资产均未设立抵押、质押、留置、司法冻结或其他权利负担;标的公司未以任何方式直接或者间接地处置其主要资产,也没有发生正常经营以外的重大债务;标的公司的经营或财务状况等方面未发生重大不利变化

                  5、标的公司及原股东已向投资方充分、详尽、及时的披露或提供与本次交易有关的必要信息和资料,所提供的资料均是真实、有效的,没有重大遗漏、误导和虚构;原股东承担投资交割前未披露的或有税收、负债或者其他债务

                  6、投资协议中所作的声明、保证及承诺在投资协议签订之日及以后均为线公司治理条款

                  为了在标的公司减少或丧失投资价值的情况下实现退出,▓投资协议中也约定出售股权的保护性条款,包括但不限于

                  1、随售权/共同出售权条款(Tag-AlongRights)。如果标的公司控股股东拟将其全部或部分股权直接或间接地出让给任何第三方,则投资方有权但无义务,在同等条件下,优先于控股东或者按其与控股股东之间的持股比例,将其持有的相应数量的股权售出给拟购买待售股权的第三方

                  2、拖售权/强制出售权条款(Drag-AlongRight)。如果在约定的期限内,标的公司的业绩达不到约定的要求或不能实现上市、挂牌或被并购目标,或者触发其他约定条件,投资方有权强制标的公司的控股股东按照投资方与第三方达成的转让价格和条件,和投资方共同向第三方转让股份。该条款有时也是一种对赌条款

                  如果标的公司经营亏损最终破产清算,投资方未能及时退出,可以通过清算优先权条款(LiquidationPreferenceRight)减少损失

                  应指出,我国现行法律不允许股东超出出资比例分取清算剩余财产。《公司法》第一百八十七条规定:“公司财产在分别支付清算费用、职工的工资、社会保险费用和法定补偿金,缴纳所欠税款,清偿公司债务后的剩余财产,有限责任公司按照股东的出资比例分配,股份有限公司按照股东持有的股份比例分配。”

                  虽然有以上规定,但是股东之间可以约定再分配补偿机制。例如,投资协议中可以约定,发生清算事件时,标的公司按照相关法律及公司章程的规定依法支付相关费用、清偿债务、按出资比例向股东分配剩余财产后,如果投资方分得的财产低于其在标的公司的累计实际投资金额,控股股东应当无条件补足;也可以约定溢价补足,溢价部分用于弥补资金成本或基础收益

                  本文首发于微信公众号:投资圈那些事儿。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担

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