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                作者:华人彩票    发布时间:2019-04-22 00:37    已浏览:

                来源:未知

                  4 月 19 日,距离 3 月 22 日上交所首次公布科创板受理企业不到一个月的时间,科创板已受理申报企业数量高达 89 家,其中 58 家已进入问询阶段。科创板推进速度之快,远超市场预期,而科创板的快速落地,也将使得股权投资市场两极分化

                  4 月 19 日,距离 3 月 22 日上交所首次公布科创板受理企业不到一个月的时间,科创板已受理申报企业数量高达 89 家,其中 58 家已进入问询阶段。科创板推进速度之快,远超市场预期,而科创板的快速落地,也将使得股权投资市场两极分化

                  另一方面,对 Pre-IPO投资型 PE而言是利空。Pre-IPO 投资型 PE 更多是套取一二级市场估值价差的利润,而科创板实行的注册制及市场化的询价定价机制将打消掉一二级市场的估值价差。其一,保荐券商如果在 IPO 承销阶段因定价过高承销失败则会造成发行失败,其二,企业科创板 IPO 要求保荐券商跟投,需要按照股票发行价格认购发行人首次公开发行股票数量 2% 至 5% 的股票,并且锁定期为 2 年,因此保荐券商需要为企业的成功发行及发行后企业价值的不断成长而负责,其需要在发行阶段为企业做出市场化的价值判断,而企业市场化的价值判断必然不会存在一二级市场的估值价差。此外,上交所科创板及注册制的成功运行长期将倒逼深交所中小板创业板发行制度改革,A 股 IPO 核准制下的一二级市场估值价差将消失,Pre-IPO 投资模式也将不复存在

                  科创板及注册制并不是所有人的蛋糕。对股权投资机构而言,Pre-IPO投资时代褪去,长期价值投资时代正式来临



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