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                企业融资干货|中国“企业融资”基础知识点超
                作者:华人彩票    发布时间:2019-03-31 12:27    已浏览:

                来源:未知

                  不久前,证监会可能会叫停影视文娱类上市公司再融资、重组并购的消息刷屏朋友圈。这一政策若属实,对行业影响巨大

                  1.股权融资:指企业通过增资的方式引进新的股东的融资方式,总股本增加,钱到了企业而不是到了老股东手上

                  2.项目融资:针对特定的项目,比如一部影视剧一个综艺节目的融资,项目结束则清盘结算

                  有些项目会通过设立项目公司的方式来融资,形式上也是股权融资,但是事实上仍然是项目融资,关键点在于

                  (2)一个企业可以同时设立多个项目公司,但股权融资的话,投资人一般都会要求创始人不能在体外还有别的同行业的公司存在

                  3.卖老股:原股东将持有的公司股份卖给投资人,钱到老股东手中,不到企业

                  天使轮的意思大家应该都比较清楚。投资阶段的A轮、B轮、C轮更多是一种俗称,并没有明确的定义和概念。可以从两个维度来理解

                  (1)天使轮:非常早期,可能只是一个想法,什么都没有,甚至公司都还没注册。这时候投资的投资人,叫天使投资人

                  如果没有拿天使投资的钱,企业运营了一段时间,产品出来了,但是公司还是比较弱小,这时候拿的投资也还是叫天使轮

                  (2)A轮:产品雏形开始有了,还比较弱小,可能还没盈利没形成自我造血功能。这时候企业的风险还比较大,投资的投资人一般叫做风险投资人(VC)

                  有的文娱企业一开始就是创始人自己拿钱做,没有天使投资也没有对外融资,当他融资时已经盈利几千万甚至上千万,这时候的第一次融资我认为也是A轮,这时候A轮更多是轮次的意思

                  (3)B轮:公司相对成熟了模式也比较清晰,需要更多的资金来复制。这时候的投资人要么继续是风险投资人,要么PE基金开始进来

                  PE基金的意思不展开阐述,直接理解为,PE基金是投资较为成熟企业的基金

                  PE基金和风险投资的区别是:风险投资投更早期,那时候估值更低,愿意冒更大风险来博取更高回报;PE基金投后期,估值往往更高,他们宁可投的贵一点投更成熟企业也把投资风险降低下来

                  (4)C轮:公司模式非常成熟,这时候往往企业已经有规模的利润。这时候投资的基金会以PE基金为主

                  投资人中,纯自有资金的我们不多谈,主流机构是对外募资的。对外募资的基金,▓主要赚两个钱,一个是管理费(大概每年2%),一个是carry,一般20%,也就是基金退出本金还给投资人,利润的20%要给基金管理人

                  不需要小看管理费。10个亿的基金,每年就是2000万。有的基金投资人靠运气投出一两个好项目后,就不断发基金做规模,先奔着把管理费赚了

                  要赚后面的carry,就要真正退出,就是落袋为安。所以投资机构很看重退出渠道,▓一般有这样几个退出渠道

                  1.IPO:就是在上海深圳的交易所挂牌上市(在新三板挂牌不叫IPO),IPO是最好的

                  2. 并购出售:投资公司跟老股东创始人一起套现。这个并购方向可以是卖给上市公司,也可以卖给别的企业

                  3. 卖老股:股份卖给其他投资机构,其他机构也是奔着IPO或并购的诉求来的

                  4. 战略投资:这是个例外,一些产业上的大企业,会为了跟核心环节的公司形成更深度关系而进行投资,这种投资对退出的诉求没那么强烈

                  这就是昨天证监会政策的影响,并购出售叫停的话,文娱投资机构的退出渠道就少了一个,▓IPO审核也可能更严格,这就会让他们对文娱企业的投资特别是早期项目的投资更谨慎

                  1. 赛道。赛道就是企业所从事的细分领域和商业模式是什么,这个应该是第一位决定性的

                  特别强调的,别相信什么我就是看好你投人第一,▓这么说是把企业也误导了。赛道不好,再优秀的人也没戏。人与人之间差距不会太大,创始人之间也是如此。别以为自己这个人有多么独一无二,别把自己忽悠了。多琢磨行业发生的变化与细分的机会

                  2. 团队。人是最大的变量,所以最关键。首先,选什么赛道是风口,有前途,然后再看什么人能跑出来

                  创始人应对机构,最重要是真诚,不用迎合。比如对方天天讲情怀,你跑去跟人凑情怀,那场面可能很尴尬,▓人家可能真是演讲需要

                  看人看团队要看的东西很多,过去的履历,目前的组合,思维方式,做人做事的模式,这是一个系统工程,可以说几天几夜

                  如果非要一句话总结,那就是让投资人看到,你是一个拥有赚钱能力又不会把投资人坑了的人

                  3. 产品。▓就是你做出的东西是什么,产品是什么。任何创意,任何行业资源终归要落实到产品上,用产品来验证

                  4.商业模式。从商业模式来说,投资机构对平台型、技术型公司的偏好会高于纯内容型公司。找到自己的定位很重要

                  一般对成熟企业的估值多用市盈率,也就是PE,这个PE跟上面的PE基金不是一回事,公司的估值等于=企业净利润*PE倍数

                  比如,一个企业一年利润1.5亿,▓10倍PE就是估值15亿。不过,文娱企业本身利润的增长不像制造业那样容易被预测,所以用市盈率不一定准

                  从我的理解来看,在文娱企业的估值上,投资人普遍有一种心态,宁买贵的,只买对的,特别是宁可高价买头部公司,也不低价投腰部尾部的企业

                  这是文娱行业特点决定的,很难预测出哪些中小企业能跑出来,那就宁可贵点投已经跑出来的。它们离IPO足够近,那么离退出赚钱就足够近

                  但是,这些高价头部公司,未来也能保持这个趋势吗?不好说。最终真正为投资泡沫买单的是A股股民。如果A股这个通道被严卡一下的话,估值特别高的企业可能会先跪一批

                  实战中,对文娱企业用的比较多的估值方法是对标,就是看看纵比横比各个维度的比较,看看别人估值多少,最终折合一系列因素,得出估值结果

                  这里特别提醒一点,中小企业创始人谈股权融资时,上来别狮子大开口,以为是讨价还价;对于投资人,中早期项目太多,不缺这一个,不存在讨价还价的问题,反而可能会认为你这个人不靠谱

                  文娱行业天然是需要资本化的,因为风险非常集中而不确定性极大,所以文娱企业很需要通过资本化来分散风险

                  如果现在IPO和并购受到影响的话,新三板会是一个很好的选择。关于新三板来龙去脉,不过多解释,直接说结论

                  2. 新三板的好处是公开,透明,有监管。对于文娱企业的规范,在资本市场的品牌都很有帮助

                  3. 新三板有协议和做市两种交易制度,建议先协议再说,是否做市要非常慎重

                  1.品牌。有品牌的投资人能带来品牌溢价,他都投你了,那你肯定不错。这样各种资源之间会有良性互动

                  2.人。具体看看是谁,特别是大BOSS是谁,跟你的沟通如何,是不是真的懂你这个行业,是不是跟你投缘。个人认为,这个最关键。找投资人就用找合伙人的心态去找。光有品牌整天牛B轰轰的也没意思

                  3.资源。就是在行业里有多少资源,早中期企业还是为生存和发展而战,需要找到能帮助自己进一步成长的钱

                  不过对所谓的资源一定要有清晰的认识,千万别指望太多。就算一个投资人投了很多行业内有资源的公司,他也都是小股东。引荐你认识可以,指望他帮你搞定,不现实

                  这一点平时谈的少,但是非常重要。在什么时候要什么钱要多少钱,是一门学问。可以看看新片场的资本运作历程,堪称完美

                  特别注意,平时不要把太多时间精力放在资本上,业务才是核心,也不能临时抱佛脚,到马上要钱了才去找。这个平衡很重要

                  作为一个企业的老板或者管理者、你有没有想过:那些商界领袖为什么能做到市场领头?那些企业到底有什么独特的运营管理之道?作为一个企业的老板或者管理者、你又如何做到审时度势、用你的智慧突破企业发展的瓶颈让它走的更远、更久

                  你唯一能做的就是学习、向成功的商界领袖、行业专家学习、要想在当今竞争愈来愈越激烈的市场独树一帜、你就必须学习先进管理理念、掌握先进的经营模式

                  因为你必须明白一点!至好的投资对象是自己、至好的投资方式是学习!学习力就是竞争力、没有学习力、就没有竞争力



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